Manuel Rey: 2007 será un buen año para la economía nacional
Manuel Rey, director de estudios ecinómicos. Asesores en Valores
Colombia.com (09/Ene/2007): COLOMBIA.COM habló con Manuel Rey, director de estudios económicos de Asesores en Valores, experto analista quien nos presenta el panorama financiero y económico para este año.
COLOMBIA.COM: ¿Cómo le fue a la economía nacional en 2006?
Manuel Rey: Fue un año complicado, un año difícil, sobretodo porque veníamos dos años muy favorables para las inversiones - 2004 y 2005 -. Varios factores, sobre todo internacionales los que disminuyeron las ganancias esperadas. La baja de las tasas de interés internacionales llevó a que se corrigieran durante el segundo trimestre del año.
Sin embargo y a pesar de los efectos colaterales de este fenómeno, 2006 fue un año aceptable, si miramos los principales activos y los comparamos con los precios iniciales con los actuales la mayoría de ellos están presentando rentabilidad.
Quizá lo que pasa es que el inversionista estaba acostumbrado a tasas de rentabilidad muy altas, que no se sostienen a largo plazo.
COLOMBIA.COM: ¿Podríamos llamar esta situación como un crecimiento burbuja?
M.R. No. El fenómeno conocido como burbuja se refiere a un crecimiento elevado en un corto tiempo. Es efímero y se rompe fácilmente ocasionando la baja de los activos en cuestión de horas.
Las inversiones en Colombia presentaron crecimiento sostenido a lo largo de dos años, en 2006 se corrigieron a la baja, pero sin un descalabro, muchos de ellos recuperando su valor.
Lo que se presentó fue una “mini-crisis” pero los activos locales continúan presentando buenos resultados. Es un ajuste del mercado.
COLOMBIA.COM: ¿Cómo queda la economía nacional el 2006?
M.R.Colombia crece a unas tasas sólidas, con una inflación contenida, lo cual genera un momento propicio para la economía. A diferencia del inicio de los 90´s, cuando se crecía pero la inflación era insostenible.
En estos momentos la inflación esta en un 4,5% y un crecimiento por encima del 6%, con indicadores fiscales positivos. Probablemente sostenible para este nuevo año.
Quizá no se logre crecer al mismo ritmo: 6%, pero sí de un 5%. Manteniendo la inflación en tendencia a la baja.
En efecto Colombia presenta muestras claras de mejoramiento económico, sin embargo el alto desempleo es una de las piedras en el zapato. ¿Según usted a que podría deberse esta situación?
En mi parecer es un fenómeno macroeconómico donde difícilmente a mediano plazo se logre disminuciones grandes en el tema de desempleo. Los puestos de trabajo en el país están llegando al tope.
Sin embargo esperamos que en 2007 baje la tasa, en términos similares al anterior, es decir de forma lenta, quizá al cierre del año estemos en un 10%.
Repito, estamos llegando a la tasa natural del empleo, es decir aunque se llenen todas la vacantes aún así quedarán muchos colombianos sin trabajo, o subempleados.
Pero en la medida que Colombia continué mostrando crecimientos sostenidos por periodos prolongados, digamos los próximos 10 años, la economía se encargará de crear estos nuevos puestos de trabajo, para que podamos hablar de tasas de un digito en desempleo.
COLOMBIA.COM: ¿Cual debe ser la posición de los inversionistas para 2007? ¿Qué se puede esperar en temas como los valores, renta fija y tasas de interés?
M.R. Yo creo que las perspectivas son buenas, pero los inversionistas deben ser cautelosos y consientes de las rentabilidades esperadas.
No podemos suponer crecimientos desmesurados por encima del 50% y 60% como se presentaron en años anteriores.
La rentabilidad para este año se encuentra entre un 15% y un 20% un mercado accionario, pues las compañías aún tienen espacio para seguir subiendo.
En el tema de tasas de interés: la expectativa es que el Banco de la República continué con su política de restricción monetaria, para Asesores en Valores lo esperado es que la tasa se ubique alrededor del 8%, en estos momentos se encuentra en 7,5%.
Y por ese lado podemos pensar que las inversiones en renta fija no tengan mucho espacio para valorizarse más allá de los límites del mercado.
COLOMBIA.COM: ¿Cuáles sería las acciones que usted recomendaría para 2007?
M.R. Estamos viendo que acciones del sector real son las que tienen más capacidad de crecimiento. En particular el sector energético tiene todo por ganar, así la acción de ISA, puede llegar a tener un buen crecimiento.
Además siempre están las clásicas. Los papeles del Grupo Empresarial Antioqueño, también se puede apostarle a las cementaras y al sector financiero.
En la medida que los resultados se vayan dando, la economía estadounidense presente buenos resultados y la nuestra continué su marcha favorable, tendremos resultados importantes al final del año.
COLOMBIA.COM: ¿Existen otras opciones para los inversionistas, diferentes a las acciones y a los TES, que puedan recomendárseles?
M.R. Sí. Yo consideró que la inversión en monedas diferentes al dólar son una buena opción. Este tipo de divisas pueden ganar valor con respecto a la moneda americana. Por ejemplo: la compra de euros, libras e incluso en yenes.
COLOMBIA.COM: ¿Y el dólar?
M.R. La divisa puede presentar una tendencia similar a la de 2006, pero con una volatilidad menor.
En 2006 se presentó una entrada muy fuerte de flujos de capital como consecuencia de las privatizaciones, dichos recursos seguirán llegando en 2007, con lo cual el dólar puede seguir perdiendo valor con respecto al peso.
COLOMBIA.COM: ¿Tiene usted una cifra de tasa cambiaria para el cierre de 2007?
M.R. Tenemos una expectativa de $2.200. Con una tendencia de altas y bajas.
COLOMBIA.COM: ¿Negocios para el 2007?
M.R. Muy probablemente el banco de menor tamaño (Colpatria) podrá entrar en la mira de los inversionistas internacionales y nacionales.
También se especula que un banco fuerte podría estar comprando a Bancolombia.
Las empresas locales están cada vez mejor y son oportunidades para los inversionistas internacionales.
2007 será un buen año para la economía nacional 
